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  • 草甘膦行业跟踪报告:环保致全产业链供给受限,草甘膦价格持续上升

    2017-09-11   作者:   来源:   次阅读

       核心观点:

        甘氨酸-草甘膦价格继续上升

        近期,受原料甘氨酸、黄磷等价格推动,草甘膦价格持续上涨至2.6 万/吨左右。原料方面,甘氨酸法,河北地区甘氨酸价格从底部7200 元/吨上升至13900 元/吨,五个月涨幅93.1%;黄磷价格自12800 元/吨上涨至16000 元/吨,月涨幅11.1%;甲醇8 月下半月升速加快,月涨幅20.6%; 多聚甲醛等原料报价平稳。受原料价格拉涨影响,甘氨酸法草甘膦价差略有回落。IDA 法,二乙醇胺、烧碱、甲醛等原料价格较为平稳,IDA 法草甘膦价差升幅较大。当前市场报价和出货稀少。

        草甘膦行业深度洗牌

        供给端,草甘膦行业2014 年达到景气高峰,之后受市场低迷和环保趋严等因素影响,开工企业家数自30 多家减少至目前8 家左右,行业整合基本结束。库存方面,受前期市场淡季和供应收缩等因素影响,制剂厂商和渠道库存低位;产量方面,据百川资讯统计,8 月草甘膦产量仅为3 万吨左右,为2016 年1 月以来最低,同比减少15%左右,其中四川地区开工率仅为30%,预计短期内供应维持紧张局面。 原料供应方面,山东地区甘氨酸检修厂家推迟复工,河北地区受京津冀“26+2”污染治理影响,预计甘氨酸供应将持续受限;受环保督察影响, 四川地区多数企业停车,黄磷供应量减少73%;同样受环保影响,多聚甲醛部分厂家停车,供应量较低。 需求端,短期看,进入下半年,贸易采购和下游制剂补库存陆续展开将阶段性提升草甘膦需求;长期看,美国、巴西等国转基因作物种植面积持续增长,海外麦草畏等新型除草剂的复配推广也将延续草甘膦产品的生命力。

        建议关注相关上市公司

        建议关注草甘膦行业上市公司,包括兴发集团、新安股份、扬农化工、广信股份、和邦生物。不考虑原料价格上涨,草甘膦年度均价上升1000 元/吨,上述公司对应2017 年业绩弹性分别为0.19 元/股、0.09 元/股、0.07 元/股、0.04 元/股、0.004 元/股。

        风险提示

        1、国内环保压力低于预期;2、闲置产能恢复生产;3、安全环保事故; 4、汇兑损失。


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